當升科技：布局4000噸高鎳三元材料 強化龍頭地位
事件：
公司擬建設年產4000 噸車用動力鋰電正極材料，項目資金來源銀行貸款及自籌資金，總投資2.4億。項目建成后預計可實現年平均銷售收入45,700萬元（不含稅），年平均利潤總額2,408萬元
投資要點：
三元材料逐漸成為新能源汽車主流，高鎳產品供不應求局面突出。科技部發(fā)布的《國家重點研發(fā)計劃新能源汽車重點專項實施方案》中明確表示，轎車動力電池到2020年單體電池指標達到350wh，系統(tǒng)達到250wh，三元材料取代磷酸鐵鋰成為鋰電池汽車的主流正極材料趨勢確立。公司是國內三元材料龍頭，一期工程目前已處于滿負荷生產狀態(tài)，海門二期工程第一階段主體工程已完成建設并開始陸續(xù)投產。由于新能源汽車市場對于車用動力三元材料的需求較為旺盛，三元材料尤其是高鎳三元材料供不應求局面尤為明顯。
加速布局4000噸高鎳三元材料，保持生產技術和工藝裝備的領先優(yōu)勢。公司海門一期包括三元材料產能2000噸，海門二期NCM622已經開始陸續(xù)投產，目前公司已著手研發(fā)下一代高鎳三元材料，此次布局4000噸三元材料，有望加快新型高鎳三元材料生產線建設，推動公司在更高鎳三元材料產業(yè)化，保持公司在高鎳三元材料的市場領先優(yōu)勢。
參股星城石墨，收購中鼎高科，有望持續(xù)增強公司盈利能力。公司參股湖南星城石墨，開展鋰電全產業(yè)鏈布局。2016年星城石墨負極產能已達12,000噸，位居行業(yè)前列，利潤將進一步增厚。同時，2015年公司收購中鼎高科，涉足高端裝備制造領域。中鼎高科主營精密模切設備，2016年第一季度產品銷售量同比增長 47%，業(yè)務收入同比增長68%。憑借中鼎高科超高的訂單獲取能力，有望繼續(xù)超預期貢獻業(yè)績。
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