受益于新能源汽車行業(yè)景氣度攀升，上游鋰電池材料需求激增，出現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的態(tài)勢。《電池中國》網(wǎng)認為，鋰電池大規(guī)模投資，將給正極材料、負極材料、電解液、鋰電隔膜等核心材料帶來市場擴容機遇，許多公司正不斷擴大自身產(chǎn)能來消化訂單。未來一段時間內(nèi)，鋰電上游材料仍然存在較大拓展空間。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年，我國鋰離子電池制造企業(yè)累計完成主營收入同比增17.4%，實現(xiàn)利潤總額同比增長72.8%。以鋰電隔膜為例，其用量呈井噴式增長，年增幅在30%左右，側(cè)面反應(yīng)出鋰電上游材料需求的緊俏形勢。
鋰電投資規(guī)模激增刺激上游材料需求
新能源汽車的加速放量，使得動力電池需求爆發(fā)，并催生產(chǎn)業(yè)資本競相布局。2015年我國新能源汽車銷量約20萬輛，創(chuàng)出歷史新高。電動汽車銷售的快速增長，對鋰電池需求大幅增加，并推升行業(yè)投資規(guī)模。
比亞迪、成飛集成等企業(yè)紛紛加碼鋰電池項目投資，去年行業(yè)總投資規(guī)模達千億元。作為鋰電池重要組成部分的隔膜、正負極材料以及電解液等上游材料生產(chǎn)企業(yè)將迎來市場擴張機遇。
業(yè)內(nèi)專家分析，電動汽車、3C和儲能產(chǎn)品的發(fā)展使得近年來鋰電池規(guī)模快速增長。2014年我國鋰電池整體市場規(guī)模達952.16億元，同比增長30.31%。2015年1月至6月全國規(guī)模以上電池制造企業(yè)利潤總額同比增長27.3%，全年達到1250億元，動力電池占比快速提升。同時，鋰電池生產(chǎn)重心向我國轉(zhuǎn)移促使市場需求快速增加。目前全球鋰電池產(chǎn)業(yè)集中在中、日、韓，共占據(jù)全球95%左右的市場份額，并呈進一步上升趨勢。
考慮到充電網(wǎng)絡(luò)的逐步完善和整車生產(chǎn)資質(zhì)的放開，新能源車銷售延續(xù)高增長態(tài)勢，對鋰電材料需求進一步提升。目前動力鋰電池需求的增加，已對上游材料帶來明顯的增量效應(yīng)。碳酸鋰市場表現(xiàn)最為明顯，漲幅近30%，全球碳酸鋰巨頭TMC也宣布提價15%。
鋰電隔膜、電解液和正負極材料盈利水平也明顯好轉(zhuǎn)，為鋰電池企業(yè)帶來實質(zhì)性訂單支撐。而鋰電企業(yè)投資規(guī)模的大幅擴張，又將推升上游碳酸鋰、正極和鋰電隔膜等核心材料需求，擁有客戶優(yōu)勢和核心技術(shù)的龍頭企業(yè)將迎來業(yè)績提升機遇。
原材料供應(yīng)短缺打亂產(chǎn)業(yè)擴張步調(diào)
目前碳酸鋰、草酸亞鐵及磷酸鐵等原材料都開始出現(xiàn)嚴重短缺現(xiàn)象，制約了行業(yè)發(fā)展進程。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年我國動力電池用正極材料磷酸鐵鋰近3萬噸，今年不少于5萬噸需求，而磷酸鐵鋰主要原材料磷酸鐵為1.2倍需求，進而推算出今年的市場需求為6萬噸。
目前國內(nèi)主要磷酸鐵供應(yīng)商有湖北萬潤、滄州銳星、唐山林科、合肥亞龍等10多家生產(chǎn)商，實際產(chǎn)能大的不過5000噸，少的最多不過1000噸，即使有擴產(chǎn)計劃，所有廠家產(chǎn)能累計不過2萬噸/年，與預(yù)計的需求量相差近3倍。天津斯特蘭副總經(jīng)理表示，由于上游原材料受限，公司擴產(chǎn)計劃都受直接影響，設(shè)備已經(jīng)安裝好，但因買不到原材料只能處于擱置狀態(tài)。
滄州銳星總經(jīng)理王金峰介紹，銳星目前的產(chǎn)能(磷酸鐵和草酸亞鐵)在3000噸/年左右，而去年的意向訂單就有超過近1.5萬噸。盡管有擴產(chǎn)的打算，但苦于資金缺乏，仍停留在規(guī)劃階段。無法忽視的現(xiàn)實是，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈投資結(jié)構(gòu)性失衡的狀況正在顯現(xiàn)，各路熱錢資本都扎堆向產(chǎn)業(yè)鏈中下游涌去，而在一些前驅(qū)體原材料（指獲得目標產(chǎn)物前的一種存在形式，大多是以有機-無機配合物或混合物固體存在，也有部分是以溶膠形式存在）領(lǐng)域，則被資本邊緣化。
事實上，包括碳酸鋰、磷酸鐵、草酸亞鐵等原材料的利潤堪稱豐厚，電池級碳酸鋰原材料最近半年價格由4萬/噸上漲到5.5萬/噸。原材料磷酸鐵同樣利潤豐厚，目前市場價格在2.5-3萬/噸，毛利在50%以上，僅這一項原料市場近20億產(chǎn)值。盡管如此，除了掌握在少數(shù)巨頭手中的碳酸鋰之外，其它前驅(qū)體原材料依然處于停滯不前的狀態(tài)。
業(yè)內(nèi)專家分析，前驅(qū)體原材料生產(chǎn)上普遍規(guī)模較小，盡管利潤豐厚，但現(xiàn)有企業(yè)財力微薄，苦于資金缺乏投資不過千萬。同時對行業(yè)了解不多，引不起投資人關(guān)注，人們普遍關(guān)心終端鋰電池或新能源汽車方面。
值得業(yè)內(nèi)注意的是，目前新能源領(lǐng)域的需求基本依靠政府政策拉動，因此不少原材料企業(yè)和投資方都擔心存在后期的經(jīng)營風險，進而投資較為保守。政府應(yīng)積極引導(dǎo)，增加和拓寬應(yīng)用領(lǐng)域，讓投資人能關(guān)注并堅定認可鋰電行業(yè)鏈每一環(huán)節(jié)投資價值。
核心材料企業(yè)迎來市場擴容機遇
在國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩的當下，鋰電池行業(yè)卻異軍突起，成為資本熱絡(luò)聚集地。據(jù)不完全統(tǒng)計，近半年來，已有10家上市公司宣布投資建設(shè)新的鋰電池項目，投資總金額接近280億元。鋰電池大規(guī)模投資，給上游碳酸鋰、正極、鋰電隔膜等核心材料帶來市場擴容機遇。
滄州明珠為國內(nèi)動力鋰電池隔膜龍頭，是比亞迪重點供貨商，2000萬平方米干法、2500萬平方米濕法鋰電隔膜項目，產(chǎn)能提升近1.5倍，正成為利潤的重要來源。當升科技主營鋰電正極材料，客戶覆蓋三星SDI、比亞迪等，公司正積極加碼NCA等動力電池正極材料投資。
由于2015年以來全球六氟磷酸鋰價格漲幅逾20%，對其核心材料電解液的提振作用顯著，行業(yè)景氣度也有望提升。新宙邦為國內(nèi)電解液龍頭，2015年第三季度凈利環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)。同行業(yè)的天賜材料目前鋰電池電解液訂單供不應(yīng)求，生產(chǎn)節(jié)奏緊張，產(chǎn)品存在提價預(yù)期，隨著產(chǎn)能的不斷擴張，未來業(yè)績有望持續(xù)放量。
另一家六氟磷酸鋰生產(chǎn)企業(yè)多氟多透露，目前公司六氟磷酸鋰產(chǎn)能2200噸，今年初技改到3000噸，再擴建3000噸，預(yù)計第四季度產(chǎn)能可以達到6000噸。
三元鋰電池路線把握擴張變道契機
目前國內(nèi)在售的新能源汽車配備的鋰電池主要有磷酸鐵鋰電池及三元鋰電池兩種。而國外以特斯拉為代表的新能源車企一直在走三元鋰電池之路。正當行業(yè)思考磷酸鐵鋰和三元鋰誰更有出路之際，磷酸鐵鋰電池堅定的支持者比亞迪推出了首款配置三元鋰電池的車型，在業(yè)內(nèi)引起轟動，帶動不少國內(nèi)車企紛紛掉頭向三元鋰電池路線轉(zhuǎn)移。
2015年上半年，我國汽車動力鋰電池產(chǎn)值為112億元，其中三元電池占比為21%，同比增長11%。業(yè)內(nèi)人士分析指出，磷酸鐵鋰電池能量密度已經(jīng)基本達到理論的極致，而三元電池的能量密度還有很大的提升空間，這是越來越多磷酸鐵鋰生產(chǎn)廠家開始關(guān)注三元材料開發(fā)的主要原因。
作為全球前三大動力鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的東源電器，一直在進行三元鋰電池的研究。公司正在積極加快復(fù)合三元材料電池的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化進度，但尚未明確規(guī)劃其產(chǎn)能。鋰電池廠商億緯鋰能本部二期工廠將用于生產(chǎn)三元電池，主要進口設(shè)備和配套設(shè)備合同已經(jīng)簽訂。
雖然多家企業(yè)布局三元鋰電池行業(yè)，但國內(nèi)三元鋰電池總產(chǎn)能仍然較小，與外資廠商還不具備可比性，尤其是上游的原材料領(lǐng)域。有專家分析，隨著國際巨頭加速國內(nèi)布局，勢必會選擇國內(nèi)三元鋰電池上游原材料供應(yīng)商進行合作，這將為三元材料相關(guān)龍頭企業(yè)帶來巨大的成長空間。
鈷是三元鋰電池正極材料鈷酸鋰、鎳鈷酸鋰等必須的原材料。隨著三元鋰電池市場空間的打開，將給鈷資源相關(guān)公司帶來不錯的發(fā)展機遇。華友鈷業(yè)為國內(nèi)鈷產(chǎn)品龍頭，市場占有率近20%，受益于新能源汽車電池需求增加的影響。在上游資源方面，華友鈷業(yè)參股了兩家礦業(yè)公司，增加原料自給率。
一些跨界轉(zhuǎn)型新能源的公司也開始關(guān)注三元鋰電池的上游材料商。再生資源龍頭企業(yè)格林美看好三元材料在新能源汽車領(lǐng)域的應(yīng)用，開始回收廢舊電器以獲得鎳、鈷資源。公司建成國內(nèi)規(guī)模最大的廢舊電池與報廢電池材料處理生產(chǎn)線，年回收利用鈷資源4000多噸，未來將繼續(xù)加大三元材料生產(chǎn)線的建設(shè)。
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