自本輪IPO重啟以來，擬申請IPO的光伏企業(yè)主要以輔料企業(yè)居多，涵蓋背板、玻璃、EVA等，除了極少數(shù)的幾家企業(yè)成功闖關之外，大部分均鎩羽而歸。

　　近日，A股成功沖破4000點。與之同時，擬IPO企業(yè)審核通過的數(shù)量也在大幅增加。

　　據(jù)統(tǒng)計，今年以來，證監(jiān)會共核發(fā)了98家企業(yè)發(fā)行新股，其中1月初20家，1月底24家，3月初24家，4月初30家。從單月IPO發(fā)行家數(shù)來看，較去年下半年平均每月12家左右的新股擴容節(jié)奏明顯加快。

　　股市大漲以及首發(fā)企業(yè)融資申請獲準家數(shù)的增長，顯示了在保增長大背景下，通過股市來支持實體經(jīng)濟的用意。

　　不過，對于備受融資問題困擾的光伏行業(yè)而言，卻極有可能成為這場資本盛宴的看客。

　　數(shù)據(jù)顯示，自本輪IPO重啟以來，擬申請IPO的光伏企業(yè)主要以輔料企業(yè)居多，涵蓋背板、玻璃、EVA等，除了極少數(shù)的幾家企業(yè)成功闖關之外，大部分均鎩羽而歸。

　　在這一現(xiàn)象的背后，或許反映了光伏行業(yè)的一大問題——未來的成長空間問題。

　　對于整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈而言，上游的制造業(yè)環(huán)節(jié)，大部分企業(yè)早已經(jīng)成功上市，也只剩下為其配套的一些材料企業(yè)還有一些想象空間，尤其是在輔材國產(chǎn)化的大背景下。

　　但另一方面，這些輔材企業(yè)大部分均存在著先天不足，特別是在技術、市場的應用拓展等方面。

　　這從發(fā)審委給出的一些未能過會的企業(yè)的意見，可以得到佐證。

　　對于股市而言，未來的成長性，無疑是決定能否成功上市的核心要素之一。而對于那些商業(yè)模式嚴重同質(zhì)化且過于單一的企業(yè)來講，只有處于行業(yè)前幾名的企業(yè)，或才有可能獲得上市的資格。

　　如果以此標準對照，無論是上游的制造業(yè)還是下游的電站開發(fā)環(huán)節(jié)，能夠成功IPO的企業(yè)將極有可能是鳳毛麟角。但在電站存量規(guī)模越來越大的背景下，依附其上的電站運維等衍生業(yè)務環(huán)節(jié)的企業(yè)，獲得市場青睞的機會則會大大增加。不過，對于這些企業(yè)而言，短板同樣也很明顯，即在商業(yè)模式的創(chuàng)新方面，需要有更多的想象力以及實際行動，而非空玩概念。

　　材料一家獨大

　　光伏行業(yè)的輔材企業(yè)，正逐步在資本市場嶄露頭角。

　　從證監(jiān)會披露的IPO被否的三家光伏企業(yè)來看，無一例外的均處于材料行業(yè)。如果再加上已經(jīng)成功上市的福斯特和中來光伏，材料行業(yè)企業(yè)顯然已經(jīng)成為了光伏業(yè)擬PO的生力軍。

　　不過，無論是此次被否的三家企業(yè)還是此前已上市企業(yè)的結(jié)果來看，光伏材料行業(yè)或仍然存在著一些先天不足。

　　在此次披露的四川英杰電氣股份有限公司的IPO被否原因中，由于行業(yè)大環(huán)境不利可能會對盈利能力的持續(xù)性帶來影響，顯然是關鍵。

　　資料顯示，四川英杰電氣股份有限公司是一家主要生產(chǎn)銷售單晶硅、多晶硅所用功率控制系統(tǒng)裝置的企業(yè)。

　　另一家IPO被否的企業(yè)——河南思可達光伏材料股份有限公司，則主要從事平板玻璃、玻璃制品生產(chǎn)和銷售，其被否的原因則是存在大量的關聯(lián)交易。而關聯(lián)交易背后的潛臺詞，則大多與通過原料采購、產(chǎn)品銷售等進行收入、利潤的虛增有關，尤其是在沖刺上市時。

　　廣東先導稀材股份有限公司的主業(yè)，則是生產(chǎn)薄膜太陽能材料所用的高純碲產(chǎn)品以及碲化鎘產(chǎn)品。

　　資料顯示，該公司此次募集資金項目為薄膜太陽能材料（高純碲、碲化鎘）生產(chǎn)線建設項目，預計項目投產(chǎn)后高純碲產(chǎn)量達到280噸，碲化鎘產(chǎn)量達到190噸。

　　對此，證監(jiān)會發(fā)審委認為，產(chǎn)能提高較大，對原材料粗碲的需求大幅增加，粗碲主要從銅電解產(chǎn)生的副產(chǎn)品中回收制取，目前全球碲年產(chǎn)量為400-600噸，而廣東先導稀材股份有限公司原材料粗碲供應存在重大不確定性，上述事項對公司的持續(xù)盈利能力構成重大不利影響。